A股30年再出发 我们需要一个怎样 的资本市场 ？******

　　期待中国资本市场“从新出发 、从严治理” ，在新的征途呈现出更理性、更健康、更成熟 的风貌。

　　1990年12月19日，上海证券交易所鸣锣开业 ，首批“老八股”上市，也标志着中国资本市场 的诞生 。如今 ，A股市场已风雨兼程走过整整30年的历程。

　　相对于境外成熟市场数百年的历史 ，刚满30周岁 的A股市场还很年轻 。但所取得 的成绩有目共睹。比如多层次资本市场架构已趋成型 。从此前只有沪深主板 ，到现在 的中小板 、创业板 、科创板 、新三板，以及目前已颇具规模的区域性股权交易市场等 ，层次分明 ，也为不同行业 、不同规模 、不同类型、不同需求 的企业提供差异化 的服务奠定了基础。科创板 的设立，启动注册制试点等，则在资本市场发展中具有“里程碑”式的意义 。

　　市场规模的不断扩张 ，让A股市场在全球的影响力日益提升。算上深交所开业后的五只股票 ，A股市场最初挂牌 的上市公司只有13家 。数量虽少 ，但意义非凡 。没有这13家上市公司打头阵，沪深股市就不可能有目前超过4100家 的规模 ，以及近80万亿 的总市值 。随着A股市场规模的不断扩张 ，其在全球市场 的影响力才不断提升。

　　从支持实体经济发展角度看，A股也功不可没 。根据Wind资讯数据，截至12月18日 ，30年来 ，A股IPO首发融资规模达3.65万亿元，再融资规模达11.97万亿元，合计15.62万亿元。相对于发行债券 、银行借贷融资，直接融资对于实体经济的发展更加高效。

　　不仅如此 ，30年来 ，资本市场也成就了一大批明星上市公司 。像万科、格力、茅台等企业不断发展壮大 ，离不开资本市场 的支持 ；众多民营企业 、惠及国计民生 的企业做大做优做强 ，资本市场在其中发挥了巨大的作用 。而且 ，由于拥有资本市场这一退出通道，高科技企业 、创新创业型企业等也能获得风投、私募股权基金 的支持 ，反过来又能促进这类企业 的发展。

　　然而，而立之年再出发，我们需要一个怎样的资本市场？站在历史的新起点，我们需要认真审视当下的不足 ，通过不断改革与完善 ，将资本市场推上更高的台阶。

　　首先 ，我们要认识到当前沪深两市 的上市公司质量整体上不高 的问题。虽然沪深股市挂牌公司已超过4100家，但上市公司质量却不尽如人意。某些上市公司长期不分红 、不回报股东 ，没有任何 的投资价值，也与监管部门倡导 的积极分红政策相悖。

　　其次，公司治理水平普遍不高也 是一大硬伤。上市公司实控人、大股东、董监高等职责界限与法律责任不明确，董事会 、监事会、股东大会“三会”运作不规范，独董不独，内控机制形同虚设，信息披露存在短板等 ，都是上市公司治理结构不完善与紊乱 的具体表现，更 是其治理水平不高的表现。

　　此外 ，投资者保护不到位同样不可被忽视 。投资者保护是一个老生常谈的话题，也 是资本市场一“老大难”问题 。其集中表现为违规成本低 ，以及维权难 。新证券法虽然大幅提高了违规成本 ，且推出中国版的证券集体诉讼制度，但投资者利益保护工作仍然存在漏洞 。比如刑法、公司法还没有同步修订到位 。缺乏刑法的联动修法，对于违规行为 的打击，将呈现出跛脚的一面。

　　期待中国资本市场“从新出发、从严治理”，在新 的征途呈现出更理性、更健康 、更成熟 的风貌 。

　　□曹中铭(财经评论人)

钱祯澍：推动农业上游发展 助力乡村振兴******

　　新华财经北京12月23日电（记者马悦然）生鲜电商 的蓬勃发展为农村商业赋予了经济增长新引擎。当前 ，生产和消费端不断呈现新变化 。消费端更重视品质、品牌和多样化。市场竞争日趋激烈，生鲜电商加速发展，线下和线上销售渠道不断拓宽 。

　　生鲜电商如何在激烈竞争中保持独有优势维持盈利？近些年企业如何通过从销售端反向推动供给侧升级改革，助力农村商业发展？记者就这些问题专访了本来生活网总经理钱祯澍 。

　　本来生活网近些年盈利情况？

　　钱祯澍：本来生活网自2019财年至今已经连续四年实现全财年盈利 ，近3年销售额年均增长50%+ 。目前 ，本来生活网为用户提供覆盖17大品类的24,000多款优质商品 ，其中定位中高端 的优质、优价生鲜食材是本来生活网 的主营商品 ；销售水果蔬菜（F&V）和其他生鲜食品占总体销售份额约为60%。

　　对于生鲜赛道未来发展 的看法 ？

　　钱祯澍 ：生鲜由于其高频消费的属性成为消费升级趋势下“新零售” 的超级入口和主赛道，传统零售也将生鲜作为引流工具 。不可否认 ，生鲜生意普遍成本高 、利润薄 ，单纯用互联网 的“流量逻辑”来做 的话 ，在“低质低价”的红海竞争中 是很难盈利 的。然而，消费升级 的本质 是品质升级，品质 的升级又需要依托品牌的背书来实现“优质优价”的品牌溢价和长期产业化发展。在国家大力推动农业现代化发展与乡村振兴的时代背景下，我们有理由相信，生鲜赛道在农产品品质化、品牌化发展的方向上可以开辟出一片蓝海 。

　　本来生活网未来发展目标？在战略合作方面有其他考虑？

　　钱祯澍 ：生鲜行业 的竞争是持久战 ，行业将始终处于积极响应市场需求的动态进化过程中 ，多业态 、多模式将长期并存。在这个开放赛道上，本来生活网十年来也在持续探索、创新生鲜服务最优模式 ，满足多样 的市场需求 。

　　业务发展方面，我们的目标 是以“订单式农业+品牌化产品”为抓手向原产地赋能 ，不断提高在“产供销配”一体化产业链各环节上 的服务效率 ，助力中国特色农产品走“优质优价” 的上行路 ，最终一方面通过为消费者提供更高性价比 的优质产品实现正向盈利 ，另一方面通过消费帮扶、产业帮扶推动原产地产业化发展 、助力乡村振兴 。

　　战略合作方面 ，我们将持续深入上游 的上游 、源头 的源头 ，在真正意义上构筑起农产品品质新高地。例如 ，在发起成立“科技赋能农产品品质联盟”一周年之际 ，我们与国际权威第三方质量检测机构SGS进一步深化业务合作 ，将在持续完善农产品可溯源体系 的基础上在全国范围持续推进ISO22000食品安全管理体系认证 、BRC认证等 ，为中国生鲜农产品品质树立行业标杆。

　　企业如何通过从销售端反向推动供给侧升级改革，助力农村商业发展 ？

　　钱祯澍 ：我们认为生鲜零售这门生意最重要 的价值之一 是推动乃至引领农业产业链升级发展。

　　作为扎根在农十年的生鲜企业 ，本来生活网选择以“互联网+大农业”的方式赋能农业产业化发展 ，充分发挥供应链整合与品牌化营销 的服务优势，积极协同上下游合作伙伴促进各地特色农产品在“产供销配”产业链各环节提质增效，通过打破传统生鲜“低质低价” 的恶性循环让生产者与消费者都能从“优质优价”的农产品升级中受益，从而实现从销售端反向推动供给侧结构改革。

　　在实践中 ，我们培养专业买手深入原产地发掘有潜力实现品牌溢价的优质生鲜商品，以“订单式农业+品牌化产品”为抓手联动各地产业链包括政府机构 、帮扶机构 、合作社与龙头企业、农户等在内 的多方资源进行深度合作 ，携手打造符合市场需求与市场化标准 的优势商品品牌，并通过“产供销配”一体化 的高效供应链服务模式打通产地与大市场 ，助力优势商品形成稳定的客源和口碑。这 是季节性生鲜商品最好的归宿 ，也 是生鲜零售突破 的关键。

　　以西藏岗巴羊为例 ，该产品作为西藏珍贵的畜牧产品代表，通过本来生活网与西藏地球第三极 的战略合作首次进入西藏以外的消费市场。以区域公共品牌为依托 ，结合岗巴羊地理标识产品 的属性，双方合作构建了岗巴羊地方标准体系、一站式综合质量检测认证服务体系、羊肉理化指标优势分析体系、物流体系等一系列岗巴羊产业体系 ，推动了产区内岗巴羊产业规范化 、集约化 、科学化发展 ，打造出集“品牌营销+渠道建设+产品技术+质量溯源”于一体 的优质羊肉品牌，不仅解决了岗巴羊产品“有名无市” 的困境 ，也通过有效增强西藏自治区特色农产品的市场竞争力促进了当地乡村产业发展。

　　生鲜赛道竞争火热，本来生活网如何锻造自身优势？

　　钱祯澍 ：我们 的实践经验总结来讲有三点：开创专业买手制；独创产地直采 的生鲜DTC模式 ；坚定践行农产品品牌化 。

　　——买手制 。本来生活网最早把“买手”概念引入生鲜零售行业。专业的买手团队相当于掌舵一个农产品从生产到流通销售的“职业经理人” ， 是本来生活网在供应链上游建设上区别于行业传统模式 的关键一环。不同于传统模式的采购思维 ，我们充分发挥买手团队的行业敏锐度与选品专业性，深入到上游产地 ，通过促进产品优化 、品牌价值打造去赋能有潜力 的农产品转型为具有市场竞争力与差异化 的优质商品 ，并在打上“本来生活”优质IP烙印后从此从大众农产品中脱颖而出 ，得到市场广泛认可。

　　——生鲜DTC模式 。本来生活网 的生鲜DTC模式以最短路径有效链接了供需两端 ，并能结合对市场需求 的敏锐洞察推动农业生产端改造升级。在生产端 ，我们推动农产品从田间地头 的“原生态” 蜕变为口感、品质稳定统一的商品 ，从品种开发、田间管理再到商品化定型各环节输出种植 、采摘、加工、追溯 、物流等流程标准，并通过数字化及全程化管理系统的建设 ，搭建了“产供销配”一体化 的高效供应链服务体系。

　　在需求端 ，这种模式打破了农产品层层批发的传统流通链路，大大提高了用户 的消费体验，并通过健全农产品全程可溯源体系最大程度保障消费者利益。

　　这种模式也让我们得以将全球优质商品通过“最短交易链”带到中国市场，同时深度参与到海外生鲜农产品的上游生产端。比如我们通过C2M定制生产、包机包园直采等方式为中国消费者引进了智利三文鱼、新西兰维必滋巴氏杀菌奶 、美国车厘子 、泰国金枕榴莲等优质进口商品，有效赋能了海外品牌在中国市场 的开拓与发展，实现了全球供应商与中国消费者 的利益共赢 。

　　——农产品品牌化 。基于十年来锻造的供应链与营销服务优势，本来生活网实践出“品质+品牌”方法论 ，成为我们的业务特色与核心竞争力 。“品质” 是指通过供应链创新升级，通过精益化运营与科学选品标准，打造农产品高品质行业标杆；“品牌” 是指以品质优势为基础 ，发挥互联网思维与营销资源优势塑造新时代 的农产品品牌 ，通过打造品牌口碑实现溢价 ，让良心农人获得良心回报。“品质+品牌”方法论服务于当下“优质优价” 的消费升级需求，将更多健康、安全 、绿色 的优秀特色农产品带到城市消费者 的餐桌 。截至目前 ，我们已经赋能打造了包括褚橙 、李玉双大米、俞三男状元蟹等400多个生鲜农产品品牌。

　　十年扎根在农，我们致力于以赋能农业上游生产端的经验优势为“品质兴农、品牌强农”的乡村振兴事业探索出一条行之有效 的方法路径。