房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始 ，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出 ，正进一步有效化解房企风险 ，加快推动行业风险出清，对“稳预期 、稳信心、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐，方案 是否成功也存在不确定性 。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期 ，需理性选择适合企业自身的并购标的 。在当下 的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选” 的资产标 的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后 的大股东资源也不尽相同 。并购重组 是企业发展历程中的大事 ，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标 的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面 是否与自身匹配 ，不能盲目选择标的 ，要“补短板优长处”，采用合理的估值方法进行评估 ，实现“1+1＞2”效应 。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式 。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及 的资产标的多数都是正在开发或销售的项目，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付 ，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象，背后 的债权关系复杂 ，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间 ，谨慎对待再出手。

　　此外 ，涉及并购重组 的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式 ，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金。毕竟 ，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合 ，达到提升效益 的目 的。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时，往往是实现有质量的并购重组最重要 的一环。若企业实施并购重组后能在业务 、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标 的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。

　　更重要 的是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企 、涉房上市公司并购重组 、再融资的监管力度。一方面，收购方收进来 的须 是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面 ，上市房企 、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组 的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中 ，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰。

　　总体而言 ，在行业风险持续出清过程中 ，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后 ，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构，优化行业资产负债表，推动房地产行业朝着更好 的方向发展 。

我国首个超大城市区块链基础设施支持数百亿条数据共享******

　　新华社北京1月12日电（记者张漫子）北京市目录链2.0于1月1日0时上线 ，目前北京市80余个部门 的市级数据目录 、16个区与经济技术开发区 的区级数据目录 ，以及民生 、金融等领域10余家社会机构的数据目录全部上“链”。这是我国首个超大城市区块链基础设施。

　　数字化时代，数据就 是生产力。过去，不少数据沉淀于各部门的信息系统 、统计报表 ，存在共享难、协同散、应用弱等问题。如何打破“信息孤岛” 、挖掘数据价值，以助力经济发展和民生福祉改善，成为各方关切 。

　　北京市大数据中心相关负责人介绍，目录链作为“北京大数据行动计划”的核心内容 ，于2018年10月设计、2019年4月上线 、2019年10月“锁链” 。经3年多运行，北京市80余个部门的市级数据目录 、16个区与经济技术开发区 的区级数据目录，以及民生、金融等领域10余家社会机构 的数据目录全部上“链” 。链上实时管理目录信息50余万条 、信息系统2700余个 ，支撑跨部门 、跨层级、跨领域、跨主体的数据安全共享1万余类次、数百亿条 。

　　作为全国首个超大城市区块链基础设施 ，北京市目录链 的此次升级依托我国自主可控的区块链软硬件技术体系长安链，实现从底层架构到核心算法的全面自主可控，进一步提升了政务和社会数据安全有序流通的可靠性。

　　长安链技术团队负责人介绍，长安链 的高并发 、低延时 、大规模节点组网等能力，实现了目录链2.0在架构灵活性 、共识机制、数据存储等方面的显著提升，区块链数据查询响应速度达毫秒级。特别 是安全性方面，目录链2.0的框架体系、技术架构及核心组件全部自主研发 ，采用多重安全防护技术 ，保障系统安全和数据安全。

　　基于北京市目录链，北京逐步建立起“数据来源可信任、授权范围可界定 、流通过程可追溯 、场景用途可监管” 的数据管理控制新格局，在北京冬奥会和冬残奥会闭环管理、疫情防控、复工复产、城市运行、社会治理 、民生服务等应用中发挥重要作用。