券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示 ，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元 ，总市值达842亿元 。而就在几天前 ，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作 ，目前已进入上市流程 。

　　作为有别于股债等传统品种的新兴金融产品 ，公募REITs颇受各大金融机构关注，而券商热情尤其高涨 。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批 的25只公募REITs中，险资和券商参与配售和认购的行动较为瞩目，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示 ，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大 的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外 ，券商的配售份额占比约54%。

　　最近 的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券、中信证券 、申万宏源等多家券商及其资管参与的身影，网下投资者中更有开源证券 、华安证券 、国泰君安、中信建投等一众券商 。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定 、风险适中 、具有良好的大类资产配置价值，能够在一定程度上分散组合风险、优化组合投资、增厚投资收益 ；此外，券商自营作为证券市场长期稳定 的价值投资者，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合，在低利率等背景下，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好 的配置价值。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也是机构参与配置 的重要因素。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商的财富管理、资产管理 、FICC以及自营具有较强的黏性，券商在财富端大力推进REITs产品 的代销 ，可以提高券商大财富条线的产品丰富度；自营端，除了自身的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端，拥有公募业务资格的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管 的创收。

　　对券商提出了更高要求

　　目前，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流、保障性租赁住房等六大类 。业内人士认为 ，公募REITs后续有望持续扩容，底层资产类型将更加丰富；与此同时 ，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示，积极参与并重点开拓REITs业务，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级 的重要抓手。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先 ，作为REITs的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色，全程以类投行性质进行项目管理，对券商的整合开发与发行、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力，将是业务的“胜负手”。其次，作为网下询价机构认购REITs ，券商需要具有较强 的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加 ，对于可能 的产品不确定性以及收益波动 ，券商的风险识别、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键。最后，在REITs代销以及做市商方面 ，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示，券商多角色、多渠道积极布局公募REITs新赛道 ，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动。（证券日报）

时空穿越不再 是梦 ？科学家成功模拟“全息虫洞”！******

　　近日，科学家打造出

　　“全息虫洞”的消息冲上热搜

　　引发了大家 的讨论

　　虫洞是什么？

　　我们真的能用它穿越时空吗?

　　今天一起了解虫洞

　　01虫洞 ？ 是虫子住 的洞吗？

　　宇宙中的虫洞 是科学家推测可能存在的一种特殊隧道 ，它 的两头连接着两个遥远的时空，理论上说 ，如果能从虫洞的一端穿越到另一端，就能实现超越光速的时空旅行 。

　　电影《星际穿越》中结尾主角就是进入了虫洞，发生了时空穿越。感兴趣 的同学可以去看看哦 ！

　　图源：截图 电影星际穿越中的画面

　　要理解虫洞 ，我们首先要理解“黑洞”和“白洞”。在霍金 的两大科普著作《时间简史》《果壳中 的宇宙》 的帮助下 ，黑洞这一概念早已深入人心 。它是在恒心死亡时 ，由于体积收缩，密度变大，获得使光也无法逃脱 的巨大密度 的一种天体 。而所谓白洞 ，其实就 是和黑洞具有相反性质 的特殊天体，特点 是不断往外“吐”出东西 ，只发射而不吸收 。

　　一个吞噬一切 ，一个“吐出”一切，大家可以想象一下，如果一个黑洞恰好连上了一个白洞时会怎么样呢？这时就会形成虫洞（worm hole） 。

　　图源：中科院理论物理研究所 虫洞示意图

　　1915年，爱因斯坦提出了广义相对论 ，在爱因斯坦的理论中 ，空间和时间不再是绝对的、不可变 的 ，而是可塑的 、相互依存的 ，且它们会受物质存在 的影响 。1935年 ，爱因斯坦和他 的助手罗森在广义相对论的框架下研究黑洞，首次提出“爱因斯坦-罗森桥”的概念，这座“桥”连接了时空中两个不同区域 的通道 。上世纪50年代 ，物理学家惠勒将这座桥命名为“虫洞”。

　　这听起来是不 是很令人心动？进入虫洞 ，你可能会出现在宇宙 的任意一个角落 ，甚至穿越时空 ，改写你的人生 ，重新选择你曾经后悔 的事 。然而，虽然广义相对论允许虫洞 的存在 ，物理学家还从未在宇宙中观测到虫洞 ，目前只有黑洞被人类实际观测。

　　 02量子虫洞又是啥 ？

　　虽然我们还没有在宇宙中发现虫洞，但现在科学家们创造出了虫洞 ，还观察到了信息在虫洞之间传递 的现象。不过 ，先别想着穿越时空，这个虫洞并非上述所讲 的引力虫洞，而是一个量子虫洞 。

　　日前 ，英国《自然》（Nature）杂志发表 的一篇论文首次报道了利用一台量子处理器对全息虫洞进行量子“模拟”。这个全息虫洞成功地将量子态通过虫洞 ，由一个量子系统传递到了另一个量子系统。

　　如果我们想象中可以时空旅行的虫洞叫作“时空虫洞” 的话，量子态的量子虫洞则可以称之为“微型虫洞”。

　　那么，研究量子虫洞有什么用呢？

　　这是因为 ，广义相对论和量子力学虽然各自都发展了很长一段时间，但它们之间仍然有一个根本性的“冲突”——量子引力。

　　具体来说 ， “广义相对论”描述了引力且在恒星、行星 、银河上等大尺度上都适用 ；而“量子力学”描述了其他3种作用在微观尺度的基本力 。这二者是否有“握手言欢” 的可能 ？这就要看量子引力的表现。

　　物理学家们当然想通过实验去检验，但很遗憾 ，量子引力的能量与尺度 ，此前 的实验室条件 是无法模拟和观测的 。而这就 是“全息”的用武之地，它可以帮助物理学家创建一个与原始系统相当，但不太复杂的系统。这类似于用二维全息图显示三维图像 的细节。

　　03量子虫洞 是怎么创造出来 的？

　　2019年谷歌的物理学家们提出了一种实验假说 ，认为一个在物理实验室中可以再造的量子态，能被解释为在两个黑洞之间的虫洞中穿越的信息。

　　现在，来自谷歌 、MIT、费米实验室和加州理工学院 的科学家们，用9个量子位 、1台量子计算机模拟出了对应 的量子动力学 。在同一个量子芯片中 ，他们创建了两个纠缠 的量子系统，并将一个量子位放入其中一个量子系统。结果，他们在另一个量子系统中观察到了这个量子位“穿越虫洞”而来 的信息，结果符合预期 的引力性质。

　　这是什么意思 ？大家可以设想在两组纠缠粒子之间，穿上一根电线或其它任何的物理连接 ，让粒子们编码出虫洞的两个口。

　　在这种耦合作用下 ，操作其中一侧的粒子，会引起另一侧粒子的变化。这样就有可能在两侧粒子之间撑开一个虫洞 。

　　图片来源：inqnet/A.Mueller 量子计算机 的模拟显示了信息如何通过虫洞

　　尽管存在争议 ，但 是这项前所未有的实验，探索了时空以某种方式从量子信息中产生的可能性 。随着量子装置 的不断改进，错误率会更低，芯片会更强，那么对引力现象的研究也会更加深入 。

　　END

　　资料来源：中科院物理所 、极目新闻、科技日报 、环球科学 、量子位

　　整理 ：董小娴